Und diese Kosten sind keineswegs stabil. Nehmen wir ein Paar aus Lausanne, das 2021 eine Immobilie gekauft hat, zu einer Zeit, als der Hypothekenzins bei 1 % lag. Auf dem Papier schien die Rentabilit\u00e4tsrechnung unschlagbar. Drei Jahre sp\u00e4ter, zum Zeitpunkt der Verl\u00e4ngerung, war die Zinsbelastung um mehrere hundert Franken pro Monat gestiegen. Gleichzeitig stiegen die Instandhaltungskosten \u2013 \u00fcberlastete Handwerker, teurere Materialien \u2013 und eine Fassadensanierung, die die Eigent\u00fcmergemeinschaft seit Jahren vor sich hergeschoben hatte, stand endlich an. Die Nettorendite schmolz viel schneller dahin als die anf\u00e4nglich angegebene attraktive Bruttorendite. Deshalb sollte jeder, der plant,\u2019in Immobilien investieren<\/a> In der Schweiz muss man wie ein umsichtiger Unternehmer denken und nicht wie ein optimistischer Spekulant.<\/p>\n\n\n\n Ein Unternehmen nimmt Kredite auf, um schneller zu wachsen, als es mit eigenem Kapital m\u00f6glich w\u00e4re. Bei einer Hypothek verfahren Sie genau so: Sie bringen 20 % Eigenkapital ein und verf\u00fcgen \u00fcber einen Verm\u00f6genswert, der f\u00fcnfmal so gro\u00df ist. Wenn der Wert der Immobilie steigt, vervielfacht sich der Gewinn im Verh\u00e4ltnis zu Ihrem Eigenkapital. Das ist ein Mechanismus, den fast keine andere Anlageform dem Schweizer Privatanleger bietet, und es ist einer der wahren Gr\u00fcnde, warum Immobilien nach wie vor einen besonderen Stellenwert haben.<\/p>\n\n\n\n Aber eine Schuld kennt keine Gnade. Sie fordert ihre Zinsen ein \u2013 egal, ob Mieteinnahmen eingehen oder nicht, ob die Zinsen steigen oder nicht, ob die Immobilie zwei Monate lang leer steht oder nicht. Derselbe Hebel, der Ihre Gewinne vervielfacht hat, vervielfacht auch Ihre Fixkosten, sobald sich das Blatt wendet. Und genau diese zweischneidige Medaille l\u00e4sst die Kaufbegeisterung systematisch in Vergessenheit geraten.<\/p>\n\n\n\n Der Kreditgeber hingegen hat all das nicht vergessen. Die Schweizer Banken haben ihre Vergabekriterien in den letzten Jahren deutlich versch\u00e4rft. Die Eigenkapitalregel gilt nach wie vor, doch ihre Anwendung ist strenger geworden. Vor allem der Finanzkrafttest \u2013 jene theoretische Berechnung, bei der das Institut pr\u00fcft, ob Sie auch dann noch \u00fcber die Runden k\u00e4men, wenn die Zinsen auf 5 % steigen w\u00fcrden \u2013 schlie\u00dft heute Bewerber aus, die vor einigen Jahren noch problemlos akzeptiert worden w\u00e4ren.<\/p>\n\n\n\n Konkret muss man sich den Erwerb von Wohneigentum heute st\u00e4rker verdienen. Er beg\u00fcnstigt diejenigen, die bereits \u00fcber betr\u00e4chtliche Ersparnisse und sehr stabile Eink\u00fcnfte verf\u00fcgen, und wendet sich von den weniger wohlhabenden Haushalten ab, die fr\u00fcher allein auf die Hebelwirkung gesetzt hatten. Es handelt sich um einen strukturellen Wandel, nicht um eine blo\u00dfe vor\u00fcbergehende Marktstimmung. F\u00fcr diejenigen, denen der Einstieg dennoch gelingt, hat diese Selektivit\u00e4t eine eher positive Kehrseite: Die Knappheit des Angebots st\u00fctzt die Preise.<\/p>\n\n\n\n Ein Unternehmen, das von einem einzigen Kunden abh\u00e4ngig w\u00e4re, w\u00fcrde sofort als anf\u00e4llig gelten. Genau das ist jedoch bei vielen Schweizer Verm\u00f6gen der Fall, ohne dass sich deren Eigent\u00fcmer dessen bewusst sind. Hauptwohnsitz, dazu eine Renditewohnung, dazu eine Pensionskasse, die selbst massiv in Immobilien investiert ist: Manchmal sind bis zu 80 % des Verm\u00f6gens denselben Risiken ausgesetzt \u2013 Zinsentwicklung, regionale Konjunktur, Immobilienbesteuerung. Wenn sich der lokale Markt umkehrt, ger\u00e4t alles gleichzeitig ins Wanken.<\/p>\n\n\n\n Immobilien nehmen zweifellos einen besonderen Platz ein: wegen ihrer wahrgenommenen Stabilit\u00e4t, wegen ihrer Hebelwirkung und wegen ihrer regelm\u00e4\u00dfigen Ertr\u00e4ge. Aber ein besonderer Platz ist noch nicht alles. Aktien und Indexfonds bieten langfristiges Wachstum und vor allem Liquidit\u00e4t \u2013 man kann sie mit wenigen Klicks verkaufen, was bei einer Immobilie unm\u00f6glich ist. Und f\u00fcr diejenigen, die an einem Immobilienengagement festhalten, ohne sich um Mieter und Heizkessel k\u00fcmmern zu wollen, bieten b\u00f6rsennotierte Immobilienfonds und Investmentgesellschaften die M\u00f6glichkeit, einen Anteil daran zu behalten, ohne sich um den Betrieb k\u00fcmmern zu m\u00fcssen. Die eigentliche Frage lautet letztendlich nicht \u00abSoll ich kaufen?\u00bb, sondern \u00abWelchen Anteil meines Verm\u00f6gens kann ich vern\u00fcnftigerweise in ein Unternehmen binden, das ich selbst leiten muss?\u00bb<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Immobilien werden spontan in die Kategorie \u00abAnlagen\u00bb eingeordnet, direkt neben Aktien und Sparanlagen. 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<\/figure>\n\n\n\nWarum Ihr \u00abBankier und Aktion\u00e4r\u00bb mittlerweile viel anspruchsvoller geworden ist<\/h4>\n\n\n\n
Der Fehler, den selbst gute Manager begehen<\/h4>\n\n\n\n